テスラの株価は急落した 木曜日、アップルの株価は12～14％急落し、近年で最大級の下落幅を記録した。この急落は、同社が第2四半期決算を発表した直後に発生し、投資家向け説明会でイーロン・マスク氏が、人型ロボット「オプティマス」の大規模生産は以前の約束よりもはるかに複雑になることを認めたことで、さらに悪化した。複数のテクノロジー系ニュースメディアがまとめたデータによると、この下落により、わずか1日で時価総額が1400億ドル以上も減少した。
もちろんウォール街はこの数字を快く受け止めていない。 同社の業績は、前年比26%増の282億4000万ドルの売上高と、過去最高の48万126台の車両納入を記録したものの、営業利益は57%減の3億9800万ドルに急落し、営業利益率は4,1%から1,4%に低下した。調整後1株当たり利益は33セントで、アナリスト予想の51～53セントを大きく下回った。さらに、フリーキャッシュフローは2年以上ぶりにマイナス11億ドルに転じ、設備投資は年間250億ドルの計画内で142%増の約58億ドルに急増した。
利益率への圧力と際限のない支出
自動車事業の収益性 依然として圧力にさらされている。複数のアナリストのデータによると、自動車部門の利益率は、規制上の優遇措置を除いた場合、四半期で19,2%から16,3%に低下した。エネルギー貯蔵部門の利益率も、保証費用や一時的な関税の影響などにより、39,5%から20,4%へと大幅に低下した。
設備投資は前期比で倍以上に増加しており、その方向性は 25.000億ドル以上を見込んでいる 今年だけでもこれだけの支出があり、2026年以降もさらなる増加が見込まれている。こうした資金流出を受けて、アナリストによる目標株価の引き下げが相次いでいるものの、大半は買いまたは中立の推奨を維持している。
オプティマスの挑戦とマスクの転換
イーロン・マスクのオプティマスに関する発言 これまでの四半期と比べて、状況は劇的に変化しました。CEOはカンファレンスの中で、これはテスラがこれまで直面した中で最も困難な製造上の課題であると認めました。「ロボットに関するあらゆる点が新しいので、これは当社がこれまで製造してきた製品の中で、生産規模を拡大するのが最も難しい製品になるでしょう。」
マスク氏は、部品の摩耗、人間の手の器用さを再現することの難しさ、そしてロボットが約10.000万個もの独自の部品で構成されているため既存のサプライチェーンが存在しないといった障害を挙げた。実際、テスラは決算発表資料からロボットに関する記述をすべて削除した。 オプティマスの量産 これは前四半期に計上されていた数字だ。昨年、マスク氏はテスラが5年以内に月間10万台の生産を達成していなければ「驚く」と述べ、2025年1月には2026年までに5万台から10万台のロボットを生産すると予測した。
現在、同社はフレモントにある組立ラインの一部をオプティマス製造用に転換し、テキサス・ギガファクトリーの隣に専用工場を建設中だが、量産開始時期についてはもはや明言を避けている。
ロボタクシー：進歩の限定性と懐疑論
テスラのロボットタクシーサービス これもまた疑問を投げかけている。マスク氏は、これらの車両が6つの都市で数十万キロメートルを無人で走行し、「特筆すべき事故は一切なかった」と述べている。しかし、専門メディアは、何が特筆すべきことかはテスラ自身が決めていること、そしてテスラの主要な競合企業であるウェイモが同じ距離をわずか1日で走破していることを指摘している。
社内データによると、サービスの成長は停滞している一方、テスラは ロボットタクシーのテストを加速 オースティンのような都市では、有料道路の走行距離は約900.000万キロメートルで横ばい状態が続いており、稼働中の無人車両はわずか21台にまで減少している。投資家は、これらのプロジェクトが単なる空約束ではなく、現実世界での実現につながることを望んでいる。
市場は巨大テクノロジー企業に制裁を加える
テクノロジー企業にとって、今週は良い週ではなかった。木曜日、ナスダックは2％以上、S&P500は1％以上下落した。これは、アルファベットの決算発表が重荷となった。アルファベットは、支出の大幅な増加と初の現金流出を発表した後、株価が6,5％下落した。ブルームバーグによると、株式市場の「華麗なる7社」は、1日で合計7670億ドルの時価総額を失った。VIXボラティリティ指数は、ほぼ1か月ぶりの高水準に上昇した。市場はもはや人工知能において野心だけでは評価せず、投資が支出を正当化するのに十分な収益とキャッシュフローを生み出すという証拠を求めている。
テスラの株価は現在、「結果を出せ」という条件付きで取引されている。アナリストらは目標株価を引き下げたものの、大半は依然として長期的な上昇余地があると見ている。ドイツ銀行は買い推奨を維持しつつも、ロボタクシーとオプティマスの規模拡大の遅れを理由に目標株価を420ドルに引き下げた。また、キャッシュフローの悪化に伴い、テスラが今年中に大きな成果を上げられない可能性もあると警告する声もある。長期的な強気シナリオが維持されたとしても、テスラが具体的な成果を出すまでは、株価への下落圧力は続く可能性がある。
